预计公司2017-2019年净利润分别为19.75亿元、28.08亿元、30.31亿元,同比增长87%、42%、8%,PE分别为16.1、11.9、11倍,维持“强烈推荐-A”评级。
17年免税收入高速增长的主要原因包括:(1)经济回暖拉动高端消费(类似白酒),(2)16年2月起入境免税额度上调至8000元;(3)中韩航线运力削减导致境外免税消费回调;(4)日上免税行促销(可能和出售估值有s66N)I49D